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12支理财子权益产品有破净也有超高收益 中邮理财“固收+权益”FO

2021-07-20 20:51   编辑:admin   人气: 次   评论(

  光大权益产品包揽近3月净值增长率冠亚军,招银排名垫底。风水轮流转的背后,投资者应关注产品的长期

  据南财理财通最新数据,截至7月8日,全市场共发行理财产品数量143,087支。其中,一级低风险产品占比17.9%,二级中低风险产品占比66.6%,三级中风险产品占比14.9%,四级中高风险产品占比0.2%,五级高风险产品占比0.4%。从不同投资性质来看,固定收益类产品仍是主流,固收类产品占比76.01%,混合类产品占比23.34% ,权益类产品占比0.64%,商品及金融衍生品类产品占比0.004%。

  截至7月8日,就固收类产品,课题组共梳理出3349支纯固收产品,24020支“固收+”产品(含结构性存款)。其中,“固收+”产品二次细分为“固收+权益”(1830支)和“固收+期权”产品(22190支,含结构性存款)。

  权益市场加码不断,光大理财、招银理财领跑。据南财理财通数据显示,截至目前,银行理财子公司共存续12只权益类公募产品,其中光大理财3只、招银理财3只、华夏理财2只、信银理财2只、工银理财1只以及宁银理财1只。

  业绩表现方面,若不考虑波动率,本次榜单中光大理财有2只产品包揽冠亚军。但记者也注意到,“阳光红卫生安全主题精选”近3月净值增长率在高达12.65%的同时,其近3月年化波动率同样高达25.89%,近3月最大回撤达到21.61%,该产品风险调整后收益有待提高。“阳光红卫生安全主题精选”作为一款直投类产品,对光大理财的风控能力也提出了更高要求。

  此外,在本次榜单中,“招卓沪港深精选周开一号”近3月净值增长率为-3.57%,在已成立三月以上的权益类公募产品中排名靠后。然而此前,该产品一季度净值增长率高达13.38%,秒杀不少股票型公募基金业绩,备受追捧。同期光大理财两款权益类公募产品表现则逊色不少,其中“阳光红卫生安全主题精选”一季度净值下跌8.38%,“阳光红ESG行业精选”一季度净值下跌6.79%。风水轮流转的背后,投资者应关注的是产品的资金投向和长期业绩。

  除招银理财和光大理财外,信银理财也加快步伐布局权益类公募产品。“百宝象股票优选周开1号”为信银理财第一款权益类公募产品,且属于直投类产品,于2021年3月5日成立。据成立公告显示,该产品募集规模约为0.18亿,规模较小。同时,其首次认购/申购金额均不低于10万元,产品起投门槛较高。

  费率方面,“百宝象股票优选周开1号”设有较高的综合费率,达到1.65%,高于光大理财“阳光红”系列3款权益类公募产品的综合费率。具体来看,该产品固定管理费率为0.8%,销售服务费率为0.8%,托管费率为0.05%。而光大理财“阳光红”系列3款权益类公募产品均未收取销售服务费。此外,“百宝象股票优选周开1号”的超额业绩报酬提取比例为20%,即对于超过业绩比较基准6%的部分,信银理财将按照20%的比例提取收益。

  从投资策略来看,“百宝象股票优选周开1号”聚焦成长股,践行价值投资,其投资理念为“用合理价格买入高质量成长股”。

  从业绩表现看来,自3月5日成立后,产品净值在4月13日破净,至今净值保持在1以下。同时,该产品近3月净值增长率为-1.35%,近3月年化波动率为4.36%,最大回撤为1.03%。南财理财通课题组认为,这或因该产品成立至今仅4个月,尚处于建仓期,长期业绩有待观察,投资者也应更关注长期投资业绩,切莫短期内频繁操作。

  此外,根据官方披露,“百宝象股票优选周开1号”的投资经理为复旦大学数量经济学硕士,拥有7年金融业从业经验,历任中金公司研究部研究员、交通银行资管中心投资经理,现任信银理财资本市场投资部门的指数及相关收益团队执行总经理。可以看出,该投资经理就权益类产品的管理经验主要集中在被动指数型产品领域。

  就刚起步的权益类理财而言,仍然有很长的路要走,但未来也将大有可为。正如招商证券提醒,理财子公司可以通过先被动后主动、先委外后主动的方式,逐步积累起股票投资能力。

  根据南财理财通数据,相较基期,理财公司权益类产品近6月平均净值增长率的涨跌幅为-3.53%,相对跑赢沪深300指数,同期沪深300指数近6月净值增长率的涨跌幅为-6.46%。权益类理财产品净值增长率下跌,主要原因为股票二级市场自春节后进入震荡下跌走势。

  今日起始募集的理财公司产品均为固定收益类产品,课题组选取5只新品供大家参考。

  从产品风险等级来看,除中邮理财新品“邮银财富·鸿锦三年定开3号FOF策略”为二级(中低风险)外,其余4只产品均为三级(中等风险)。

  产品风险等级与其投资策略密切相关。在风险等级为三级(中等风险)的4只产品中,招银理财的“招睿”卓远系列一年半定开12号固收增强产品和苏银理财的“恒源”封闭固收增强22期均采用“固收+权益”策略,即管理人将不低于80%的资金投向固收类资产,同时将不超过20%的资金投向权益类资产。建信理财的“睿鑫”系列对纯固收及“固收+权益”策略均有应用。

  一部分为直接对固收部分进行收益增强,可采用的方法包括拉长久期、信用下沉、提高杠杆、加入非标资产。

  以“招睿”卓远系列一年半定开12号固收增强产品和“恒源”封闭固收增强22期为例,该两款产品均在固收类资产的投资范围中加入非标资产以提高固定收益,非标资产的计划投资比例不超过产品净资产的50%。

  另一部分为通过“+”的部分进行收益增强,管理人可通过配置权益类FOF基金、精选个股或者“个股+衍生品对冲”等方式对整个投资组合的收益进行增强。同时,由于理财资金风险偏好较低,为控制净值回测,管理人通常会在“资管新规”的基础上对权益类资产的集中度做出更严格的限制,例如“邮银财富·鸿锦三年定开3号”要求“单只证券或单只公募基金的市值不超过产品净值的5%”(“资管新规”对单只证券或单只公募基金的集中度上限要求为10%)。

  值得注意的是,中邮理财发行的“邮银财富·鸿锦三年定开3号FOF”虽然采用“固收+权益”策略,其风险评级却为“二级(中低风险)”,较其余“固收+权益”新品的风险等级低了一个等级,虽然其对权益类资产的集中度限制比“资管新规”更严格,但由于在投资组合中加入权益类资产,已经导致投资组合的风险属性发生变化,产品风险等级停留在“二级(中低风险)”是否合理有待商榷。招银理财的“招睿”卓远系列一年半定开12号固收增强产品和苏银理财的“恒源”封闭固收增强22期均为“三级(中等风险)”。香港刘伯温四不像图

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